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为长春未来构建“动力转换新引擎”
2017-11-21 19:44:23    来源:长春日报

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为长春未来构建“动力转换新引擎”

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本报评论员

  今年年初以来,商品期货市场进入持续调整。尽管期价屡创新低,但有一些品种的持仓量却连续走高,橡胶、螺纹钢、铁矿石等持仓量近期甚至创出历史新高。

  对此,期货业内人士表示,商品期货持仓增加表明现阶段资金分歧加剧,长线资金入场意愿增加。

  基本面看空

  VS做多资金抄底

  昨日,国内商品延续反弹,整体持仓水平维持高位。截至收盘,文华商品指数总持仓量升至296万手,工业品持仓水平创出历史新高。其中,颇具代表性的是,橡胶期货总持仓达54万手,为上市以来新纪录;黑色系品种中,螺纹、铁矿石总持仓量也都创出历史新高。

  中信期货研究咨询部副经理刘宾表示,近期以工业品为主的部分商品持仓不断增长,或存以下三个方面原因:基本面偏弱观点与技术面超跌观点形成的碰撞,导致资金堆积形成博弈格局;前期偏紧的流动性,近期在央行调控下逐渐得到改善,部分资金回流商品市场推高持仓;二季度前期市场担心国内经济再度走弱,但从目前形势看,宏观悲观情绪得到改善,而商品市场却经历一段较大下跌,一些长线资金配置需求有所增加。

  “以橡胶为例,价格不断走低,而持仓不断增加,并创出历史纪录,足见多空博弈程度可见一斑。”刘宾表示,从橡胶基本面看,居高不下的库存以及当下仍处于产胶高峰期,而今年以来汽车购置税优惠减少等带来的消费疲软,彰显基本面仍然不看好的观点;天胶价格从年初的22400元单边下跌到最低12000元附近,跌幅接近50%,已经基本回到去年行情启动前水平,技术上超跌明显,这可能是投机资金看多较重要的支撑因素。产业内资金和产业外资金激烈对抗,预计在多空没有找到平衡的情况下,对抗升级继续推高持仓的概率仍大。

  上期所盘后持仓报告显示,昨日橡胶期货前20名多头期货公司席位合计增持多单9747手,前20名空头增持5775手空单。产业客户较多的永安期货席位以20989手空单持仓排名空头榜首位。

  修复性反弹可期

  “从市场在大类资产的反应看,当前空头已得到了较大程度宣泄,尤其是主动补库存周期已结束,被动补库存拉开序幕。与往年相比,需求端比较平稳,既没有比往年火爆,但也没有更差。可以看出,市场也正在消化利空消息。”海通证券期货研究主管高上表示。

  在他看来,跌破年线后,市场多空争夺将会十分激烈,考虑到系统风险大幅释放,库存逐渐回落,“五穷六绝七翻身”或将重现。股债期集体跌破年线后,金融监管升级对市场压力尚待释放。预计商品期货逐渐回暖,市场重回商品属性,中期宽幅震荡的可能性较大。

  黑色系品种是另一大资金博弈的焦点,螺纹钢、铁矿石等品种持仓也在持续上升。永安期货北京研究院院长助理朱世伟称,6月是钢材传统淡季,如果需求转淡,那钢材期货可能还会有一波下跌;如果需求仍然强劲,考虑到近期现货库存持续降低,供应的压力可能影响不会那么大,目前期货贴水幅度较大,未来期货价格上涨的概率很大。

  高上也认为,钢市走势震荡偏强。“一方面‘地条钢’专项督查,沪市线螺采购维持高位,终端消费助推。另一方面,6月需求将逐步转淡,叠加金融监管加强及房地产调控升级引发的悲观预期,导致钢市震荡偏强。需求淡季削弱铁矿石需求,矿价震荡偏弱。而焦炭库存高企,下行压力加大。”他说。

  不少专家都对商品期货的修复性反弹较为看好,但对反弹的持续性保持谨慎。刘宾称,从整个商品市场看,对中短期商品走势或并不太悲观,但中长期可能还是偏弱为主。

(责任编辑:李咏达 )
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